財聯社1月21日訊(編輯胡家榮)易方達明星基金經理張坤在今日早些時間公布旗下易方達亞洲精選股票和易方達優質精選混合這兩個QDII產品的報告，其中互聯網仍是他的心頭肉。

首先來看一下易方達亞洲精選股票(QDII)的持倉。在互聯網科技行業中，騰訊控股持倉比例上升，阿里巴巴-W持倉比例下降，凸顯出基金經理對兩家互聯網巨頭不同的市場預期。騰訊在社交、游戲及金融科技領域的優勢，使其更受青睞；而阿里巴巴受行業競爭等因素影響，持倉被調整。

消費行業中，新秀麗和華住集團-S持倉比例上升。隨著全球旅游市場復蘇，新秀麗作為知名箱包品牌，需求有望攀升；華住集團作為酒店行業重要企業，與旅游、商務出行關聯緊密，被基金經理看好其發展潛力。

電子行業里，三星電子持倉穩定，SkHynix(海力士)持倉比例上升，反映出基金基于半導體行業周期、市場需求等因素，對電子行業持倉的精準調整。而富途控股退出十大重倉股，則可能源于基金經理對其未來發展前景判斷的改變，或是出于投資組合優化的考量。

易方達優質精選混合的持倉變動同樣值得關注。白酒行業作為傳統優質賽道，五糧液、貴州茅臺等雖仍是重倉股，但五糧液、山西汾酒等持倉比例下降，或因四季度白酒行業面臨市場競爭加劇、消費需求變化等壓力，不過基金經理對其長期價值仍存認可。

此外，攜程集團和分眾傳媒新進入十大重倉股，顯示出基金經理對傳媒行業的關注。前者受益于旅游市場復蘇，后者作為生活圈媒體平臺，在廣告市場頗具影響力。同時，普拉達持倉比例上升，或因基金經理對奢侈品市場預期改善，以及普拉達自身品牌戰略調整等積極因素。

堅守優質資產，追求高質量和高股息率雙重屬性

張坤在四季度報中的闡述，進一步揭示了其投資風格的核心邏輯。他指出，過去高質量和高股息率兩種屬性在同一資產中難以兼得。高質量資產常因估值溢價股息率不高，高股息率資產多伴有高杠桿或強周期屬性，投資回報率(ROIC)通常較低。然而當下，市場中涌現出越來越多同時具備這兩種屬性的資產。

這些公司在過去艱難環境中，通過提升經營效率，實現凈利潤和自由現金流的穩定或持續增長，展現出強大的逆境應對能力。同時，不少公司增加回報股東的能力和意愿增強，有望成為中長期承諾，為長期投資者提供堅實基礎回報。長期投資者可通過公司回購或分紅再投資，不斷增加優質公司的股權比例。

把握潛在期權價值，逆向布局未來

更具吸引力的是，部分優質公司還具備“順周期期權”與“科技期權”。一旦經濟好轉趨勢穩固，如社零增速突破關鍵區間，這些公司短中長期的悲觀增長預期有望修正，投資者信心也將重建。同時，在AI浪潮下，擁有頂級人才、大量數據和豐富應用場景且持續大力投入的優質公司，有望在AI帶來的效率提