宏觀新聞

1、近日，市場監管總局研究起草了《網絡交易平臺收費行為合規指南（征求意見稿）》，并向社會公開征求意見。《指南》明確平臺要合理制定收費標準，健全收費規則、收費公示等制度機制，嚴格履行減收、免收費用承諾，審慎評估收取保證金必要性，按照平等自愿原則開展推廣服務，保障平臺內經營者知情權和選擇權。同時，明確了重復收費、只收費不服務、轉嫁應由平臺自身承擔的費用等8種不合理收費行為。

2、公安部、國家互聯網信息辦公室、民政部、文化和旅游部、國家衛生健康委員會、國家廣播電視總局等六部門聯合公布《國家網絡身份認證公共服務管理辦法》，自2025年7月15日起施行。

3、《中國人民銀行 國家外匯管理局關于境內企業境外上市資金管理有關問題的通知（征求意見稿）》公開征求意見。意見提出，統一本外幣管理政策。境外上市募集資金、減持或轉讓股份等所得可以外幣或人民幣調回，相關資金均可使用資本項目結算賬戶匯出入。以人民幣調回的，還可使用境內企業人民幣銀行結算賬戶。

4、香港證券市場下調最低上落價位仿真測試將于2025年5月26日至2025年6月6日進行，交易所、券商以及基金公司參與，旨在通過模擬調整最小價差后港股通業務的委托申報、成交回報、行情接收與展示、股份和資金清算交收等業務處理過程，檢驗市場參與各方技術系統的正確性，測試的所有數據僅為測試使用，與實際業務行為無任何關系。隨著最新測試推進，這意味著離正式落地不遠。此舉有望顯著降低投資者的交易成本并且有望提升個股的流動性。

5、中金所副總經理劉紹統介紹，在市場風險管理需求帶動下，國債期貨成交持倉規模穩步擴大。1月-4月，國債期貨日均成交31.7萬手，同比增長45.7%；日均持倉58.1萬手，同比增長23.3%。

6、證監會同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權注冊。證監會將督促上海期貨交易所做好各項準備工作，確保鑄造鋁合金期貨和期權的平穩推出和穩健運行。

行業新聞

1、近期，國家網信辦會同金融管理部門依法處置一批散布資本市場不實信息、開展非法薦股、炒作虛擬貨幣交易等的賬號、網站。包括“愛股票APP”、“杰克船長宏觀策略”等賬號已被依法依約關閉。

2、26只新型浮動費率基金23日獲證監會注冊，預計很快就會向投資者發售，投資者可通過商業銀行、互聯網平臺等便利認購相關產品。首批產品據悉將于5月底前啟動產品募集發行，6月底前基本完成募集。

3、金融監管總局起草了《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法（征求意見稿）》。《辦法》按照資產管理產品生命周期，對募集、存續、終止各環節進行全面規范，引導行業將信息披露融入業務全過程，實現產品情況“三清”——讓產品銷售“看得清”；讓產品風險“厘得清”，讓產品收益“算得清”。

4、國家金融監督管理總局就《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，規范資產管理信托產品、理財產品、保險資管產品的信息披露行為。資產管理產品可以不披露業績比較基準。產品披露業績比較基準的，應當說明業績比較基準的選擇原因、測算依據或計算方法，重點反映業績比較基準與投資策略、底層資產和相關金融市場表現的關系，并以醒目文字提醒投資者“業績比較基準不是預期收益率，不代表產品的未來表現和實際收益，不構成對產品收益的承諾”。

5、碳纖維市場今年以來有所回暖，吉林化纖兩次提高了碳纖維產品售價，公司相關負責人表示，3月份至今，公司訂單不斷增加，生產跟不上，公司行政人員分批下車間協助生產。不過，也有多位業內人士表示，今年以來，應用于無人機的部分碳纖維型號需求爆單，但大部分型號尤其是大絲束碳纖維產品仍然供應過剩，價格仍在尋底，行業整體供過于求的格局沒有改變，相關企業需要開辟更多的應用場景，努力向高端化轉型。

6、因全球原材料供應鏈調整、第三方調查機構不足，歐盟本計劃于今年8月實施的電池供應鏈盡職調查擬被延期兩年；原計劃于今年2月執行的企業提交碳足跡報告也因細則未出臺而延期，中國鋰電池企業對歐出口得到緩沖時間。

7、乘聯分會秘書長崔東樹發文稱，2025年1-4月中國汽車實現出口216萬輛，同比2024年1-4月增速15%，4月中國汽車實現出口62萬輛，同比增12%，環比增36%，同、環比走勢總體較強。

公司新聞

1、中科曙光與海光信息同日發布公告，海光信息擬換股吸收合并中科曙光，兩家公司的股票自5月26日起停牌

2、*ST宇順公告，近期經營情況及內外部經營環境未發生重大變化，股票5月26日起復牌。

3、北方長龍公告，公司正籌劃購買河南眾晟控股權及配套融資，股票自5月26日開市時起停牌。

4、*ST銀江公告，公司股票將于5月27日開市起撤銷退市風險警示及部分其他風險警示，股票簡稱由“*ST銀江”變更為“ST銀江”。

5、云南銅業披露重組預案，公司擬通過發行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業40%股份，并向中鋁集團、中國銅業發行股份募集配套資金，交易價格尚未確定，股票26日復牌。

6、紫金礦業公告，近日，公司旗下卡莫阿—卡庫拉銅礦的卡庫拉礦段接連發生多次礦震，在該礦的東區發生多處冒頂片幫，震因不明。

7、瀚川智能公告，對寧德時代及其子公司提起訴訟，涉案金額約6088萬元。

8、金通靈公告稱，公司及部分控股子公司由于流動資金緊張，出現部分債務未能如期償還的情形。

9、中國神華公告，擬29.29億元收購國家能源集團財務有限公司7.43%股權。

10、金花股份：公司董事長邢雅江因涉嫌持股變動信息披露違法違規被立案。

11、韋爾股份：擬發行H股股票并在香港聯交所主板上市。

12、中國通號：中標總計約37.89億元軌道交通市場重要項目。

13、中金黃金：控股股東籌劃將內蒙金陶等四家企業注入公司。

14、遠翔新材：股東擬合計減持不超過6%公司股份。

15、王健林再賣48座萬達廣場，騰訊等“熟人團”接盤。

環球市場

1、特朗普日前表示，蘋果、三星等手機制造商如果不在美國制造，須繳納25%的關稅。

2、美國馬薩諸塞州聯邦地區法院一名法官對特朗普政府禁止哈佛大學招收國際學生的政策發出臨時限制令，要求在舉行聽證會之前“維持現狀”。

3、受陣亡將士紀念日假期影響，美股5月26日（周一）休市一日，同日，英國股市因春季銀行假日休市一日。

4、美股三大指數上周五集體收跌，道指周跌幅2.47%；納指周跌幅2.46%；標普500指數周跌幅2.61%。熱門科技股普跌，蘋果跌超3%，英偉達、微軟、谷歌、Meta跌超1%。加密貨幣、消費電子板塊跌幅居前；工業金屬、黃金、太陽能板塊漲幅居前。納斯達克中國金龍指數收漲0.05%，熱門中概股漲跌不一，嗶哩嗶哩漲超3%，蔚來跌超1%，小鵬汽車跌超2%，名創優品跌超17%。

投資機會參考

1、當今科技競爭的核心領域，行業已經邁入全方位落地的黃金時代

近日，圖靈量子寬譜域高端光電產品研發制造基地項目簽約儀式在寧鄉經開區舉行。該項目總投資約5億元，聚焦寬譜域高端光電產品研發與制造，達產后預計年產值達5億元，將打造中部地區首個量子科技產業化示范基地，為湖南布局新質生產力注入強勁動能。

國盛證券指出，量子計算不再是狂想，已經邁入全方位落地的黃金時代。如今，量子計算正在從硬件（（備比比特）、軟件和應用層面（操控比特）環節全方位進行產業化突圍。上海證券認為，量子計算已成為大國科技競爭的核心領域，海外科技巨頭IBM、谷歌等在超導路線持續突破，微軟另辟拓撲蹊徑，而中國在量子計算多路徑探索中占據重要地位，我國量子計算產業發展潛力巨大。根據ICVTA&K及光子盒研究院數據，2024年全球量子產業規模為50億美元，預計到2035年產業規模超過8000億美元，CAGR為59%；2035年上游市場規模為2527億美元。

2、全固態電池新標準出臺，機構稱固態電池行業進入“預期兌現”階段

據媒體報道，近日，中國汽車工程學會正式發布《全固態電池判定方法》團體標準，首次明確了全固態電池的定義，解決了行業界定模糊、測試方法缺失等問題，為技術升級和產業化應用奠定基礎。新標準中，“全固態電池”要求離子傳遞必須完全通過固體電解質實現，與混合固液電解質電池形成嚴格的技術分界。

光大證券認為，截至2025年5月，固態電池板塊平均PE高于滬深300均值，反映市場的高成長預期。在政策紅利與技術突破雙輪驅動下，固態電池行業進入“預期兌現”階段，擁有“技術領先+客戶綁定”雙重護城河企業或明顯受益。短期可關注“技術驗證期估值彈性大”的中試線落地企業，長期可跟蹤材料體系（電解質/正負極）廠商。

3、商業化聚變項目倒逼國內產業加速推進

機構研報表示，短期投資驅動，推進混合堆商業化。近年來海外可控核聚變發展提速，商業化聚變項目倒逼國內產業加速推進。短期實驗堆投資推動相關公司業績增長，混合堆在材料及工程要求、燃料成本上占據優勢，商業化后可作為長期過渡方案，建議圍繞聚變產業鏈關鍵材料及裝置環節布局。

招商證券表示，鈹為可控核聚變關鍵金屬。鈹以其卓越的比剛度、熱導性和尺寸穩定性，被廣泛應用于光學設備、半導體、航空航天、核工業、軍工和家電等領域，主要產品包括鈹銅合金、鈹鋁合金、金屬鈹及氧化鈹陶瓷，其中，鈹銅合金占鈹消費總量的75%，在汽車、通訊和電子領域中發揮著關鍵作用。在核聚變領域，鈹作為中子倍增劑和包層材料的應用潛力巨大，其價值量預計占核聚變反應堆材料成本的30%-40%，在ITER機器中，測試包層模塊在模塊內部使用約100-200公斤鈹作為中子倍增劑，以增強測試模塊中的氚增殖。氧化鈹也用作某些組件的絕緣材料。

4、玄戒累計研發投入超百億元

小米15周年戰略新品發布會上，小米集團董事長雷軍表示，小米的芯片要對標蘋果。雷軍還表示，截止今年4月底，玄戒累計研發投入已經超過了135億元。目前，研發團隊已經超過了2500人，今年預計的研發投入將超過60億元。在目前國內半導體設計領域，無論是研發投入，還是團隊規模，都排在行業前三。

中原證券鄒臣認為，AI大模型持續迭代升級，特別是以DeepSeek為代表的大模型技術開源化，DeepSeek通過技術創新實現大模型訓練及推理極高性價比，為端側AI應用發展帶來顛覆性變革。AI耳機、AI眼鏡等產品出貨量處于快速增長中，端側AI推動AIoT加速發展，并有望助力SoC廠商持續高速成長，建議關注SoC廠商投資機會。