9月26日，港股大盤高開高走，政策預期點燃市場的投資情緒。恒生指數全日上升795點或4.2%，收報19,924點，創超過一年收市新高。恒生科指上升7.3%，收報4,209點。大市成交大增至3,029億港元，再創2022年3月16日以來最高。

　　港股的估值便宜，股東回報持續提升，年初至今港股主板累計回購金額達到2,114億港元，創歷史新高，一旦出現政策的利好催化或經濟基本面邊際改善，港股很容易出現追漲行情。從近期成交金額看，部分長線外資、對沖基金、本地及內資明顯相繼跑步進場。

　　盤面上，港股各板塊普漲，地產、消費、券商相關股明顯領漲，而權重互聯網、內險及內銀股也相繼走強。9月召開以經濟為題的政治局會議實為罕見，凸顯中央決策層對當前經濟形勢及金融市場的高度重視，表明了決策層對改善經濟動能及市場信心的決心，這是港股價漲量暴增的主因。

　　中泰國際認為，港股本輪升勢暫由資金面及情緒面推動，預計在增量財政刺激陸續推出的預期下，四季度仍可能有較大的上升動能。

　　策略上，中泰國際認為，地產、科技、生物醫藥、出口、非銀金融、銅礦等材料、部分可選消費如餐飲、旅游、博彩、家電料有較佳彈性。高股息的石油、電訊、及內銀股或成為證券基金保險公司互換便利工具的主要受惠對象。

　　宏觀動態：

　　昨日中共中央政治局召開會議，會議強調切實增強做好經濟工作的責任感和緊迫感，要抓住重點、主動作為，有效落實存量政策，加力推出增量政策。會議對利率、房地產、消費、金融市場等各方面市場關注點均有重點提及。

　　后續預期除了9月24日央行推出的一籃子貨幣政策外，財政部、發改委等各部委將有望密集出臺一系列積極的財政政策。

　　房地產方面，會議強調要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構建房地產發展新模式，中泰國際認為相關政策短期有助于提振地產市場信心。

　　行業動態：

　　消費板塊，中央政治局會議強調，要努力提振資本市場，引導中長期資金入市；支持上市公司并購重組；研究保護中小投資者的政策措施等，為港股注入強心針。

　　汽車板塊及消費板塊大面積走強，汽車板塊平均單日漲幅3%-6%；此前跌幅較大的食品飲料板塊漲幅9%-13%；餐飲板塊漲幅達雙位數。港股投資情緒向好，中泰國際重申往后應關注企業基本面改善進度

　　教育板塊，9月25日晚間，教育部發布《中共中央國務院關于實施就業優先戰略促進高質量充分就業的意見》，提出加快發展現代職業教育，推進職普融通、產教融合、科教融匯等，培養更多高素質技術技能人才。受消息影響，沉寂近兩年的港股職教板塊表現積極，中教控股（839 HK）、新高教（2001 HK）、中匯集團（382 HK）等分別單日上漲6%-10%。隨著越來越多的利好職業教育政策出臺，頭部公司有望得到估值修復。

　　醫藥板塊，恒生醫療保健指數昨日隨恒指漲4.34%。政治局會議提出保證必要財政支出，幫企業度過難關。財政補貼為公立醫院的重要收入來源，如資金能落實到醫院，將夯實公立醫院資金實力并最終惠及藥品及器械供應商。如政府能通過獎勵研發等形式給予支持，資金不足的中小藥企將受益。除此以外，政府日前公布的延遲退休方案可能為醫保基金增收，海吉亞醫療（6078 HK）近日回升除回購外應也有該影響。公司部分醫院在三線以下地區，上半年業績受醫保控費影響，如這些地區醫保基金壓力舒緩情況將改善，中泰國際將繼續跟蹤下半年情況。

　　在線旅游板塊，同程旅行（780 HK）與攜程網（9961 HK）昨日分別上漲9.86%與5.51%。廣東與上海分別發布補貼政策，廣東居民持“62”開頭并綁定“云閃付”APP實體銀行卡在參與活動酒店現場購買住宿商品即可獲補貼，上海發放消費券并按消費金額補貼。在線旅游將受益于政府對消費的支持。

　　昨日港股虛擬資產ETF欠缺方向。近日利好港股大市因素與虛擬資產關系不大。港股現貨比特幣及以太幣ETF窄幅度分化，最多下跌0.2%或上升0.4%。比特幣及以太幣分別于一度由63,800美元及2,620美元水平下跌至約62,800美元及2,560美元，其后皆回升至原先水平。市場情緒略受影響。加密貨幣恐懼與貪婪指數由53點下跌至48點。