財聯社5月28日訊（編輯 瀟湘）周二，隨著全球債券市場的集體反彈推動收益率下跌，那些過去幾周始終眉頭緊鎖的華爾街長債投資者終于稍稍松了一口氣。投資者數周來首次被吸引到長期債券市場，這暫時緩解了過去幾周因財政前景惡化和關稅緊張局勢加劇而引發的持續拋售。

行情數據顯示，各期限美債收益率周二集體回落，長債收益率領跌。截至紐約時段尾盤，2年期美債收益率跌0.74個基點報3.974%，5年期美債收益率跌3.53個基點報4.033%，10年期美債收益率跌6.25個基點報4.444%，30年期美債收益率跌8.65個基點報4.951%。

從走勢來看，30年期美債收益率昨日創下了自3月末以來最大的單日跌幅，更為關鍵的是這一最長期限的美債收益率已重新回到了關鍵的5%心理關口下方。此前，周二有消息稱日本當局可能調整債券發行計劃以應對市場崩盤。當天晚間進行的690億美元的美國兩年期國債標售也獲得穩健需求，進一步助推了美債漲勢。

“市場樂觀情緒略有升溫，開始逐漸趨于平靜。”Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez在接受采訪時表示。不過，他同時也指出，“我們正在進入一個感覺非常脆弱的區間，因為存在太多不確定性。”

這回日債救了美債？

財聯社昨日曾介紹過，周三，日本財務省將進行5000億日元的40年期日債標售，這是自上周20年期日本國債拍賣引發全球債市震蕩、收益率飆升以來的首次超長期日債發行。而在這場全球矚目的日債標售前，日本當局似乎已有意為此“保駕護航”：

據多位知情人士周二透露，日本財務省已向市場參與者發放問卷，就政府債券適當發行規模征求意見；此外，日本財務省還在考慮調整截至2026年3月的本財年債券計劃組成——可能涉及減少發行超長期債券并發行更多較短期債券。

超長期日本國債周二大幅飆升，40年期日本國債收益率在短時間內驟降了25個基點，而這也迅速帶動全球債市買盤的復蘇。

“日本可能減少債券供給的消息為美債提供了有力支撐，”Pepperstone集團倫敦策略師Michael Brown分析道，“對那些尋求配置長期債券的投資者而言，日本政府債券供應量的減少可能會迫使他們轉向美債市場。”

法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa在談到日本的消息時則稱，“這絕對是朝著正確方向邁出的一步，上周的很多壓力，尤其是在20年期（美債）標售之后，更多的是全球范圍內的動向，而不是美國的具體情況。”

周二進行的兩年期美債標售需求整體也較為良好，得標收益率為3.955%，較發行前交易水平低出1個基點。一級交易商的獲配比例僅為10.5%，直接投標人獲配比例較大。這輪690億美元的兩年期國債標售，是本周三輪中期美債標售中的第一輪，周三和周四還將分別標售700億美元的五年期國債和440億美元的七年期國債。

可解近患、難解遠憂

整體而言，日本政府有可能減少長債供應，這至少在一定程度上解決了人們對全球國債需求的擔憂，但或許依然并不能徹底解決人們對各國政府財政入不敷出的更廣泛焦慮。因而，不少業內人士依然表示，周二的債券反彈可能只是動蕩市況中的短暫停頓。

荷蘭國際集團(ING)高級利率策略師Benjamin Schroeder表示，“長端收益率正獲得喘息機會，但我們認為未來數周乃至數月美債仍將深陷熊市泥潭。財政前景仍是關鍵因素。”

自從本月早些時候穆迪評級公司基于財政趨勢剝奪了美國政府最后一個最高AAA信用評級以來，美國國債一直是市場關注的焦點。美國眾議院上周通過了特朗普的標志性稅收法案，并將聯邦債務限額提高了4萬億美元，這進一步加劇了美國國債的拋售。

衡量市場對華盛頓擴大未來借貸規模計劃焦慮程度的一項指標——美國10年期國債期限溢價，當前正位于2014年以來的最高水平附近。

不少美國債券投資者目前也正等待著本周晚些時候的五年期和七年期債券拍賣，以及美聯儲會議紀要、經濟增長和通脹數據的公布，能為債市接下來的走向提供更多指引。